オプション取引の具体例

コール・オプション（買うことのできる権利）の保有者は、相手方に対し、原資産を特定の期日（まで）に、 行使価格で、一定数量を購入する権利が与えられます。

A（買い主）がB（売り主）と、オプション取引を行い、「X社の株式を１年後に、1株1000円で1000株買う ことができる権利（コール・オプション）」を、対価10万円を支払って、購入したとします。

【A（買い主）から見た場合】
(1)　1年後、X社の株価が1200円になったとします。
Aは、Bに対し、上記の権利を行使することにより、X社の株式1000株を、1000円×1000株、 つまり、100万円で購入することができます。
そして、これを市場で、1株1200円で売却することができます。
この取引によりＡは
(1200円×1000株－10万円（オプションの対価））－1000円×1000株 ＝10万円 の利益が上げられることになります。
(2)　1年後、X社の株価が800円となった場合は、オプションを行使して1株1000円で1000株を買っても 意味がありません。
この場合は、Aはオプションを放棄することになります。この場合は、対価10万円が損失となります。

【B（売り主）から見た場合】
(1)　上記(1)の場合、Aの利益10万円がBの損失となります。
(2)　上記(2)の場合、オプション代価である10万円がBの利益となります。

結局、1年後、株価が1株1000円を越える場合は、Aはオプションを行使し、利益を得ることになりますが、 そのAの利益-10万円（オプションの代価）がBの利益（前記の計算でAに結局損失がある場合）あるい損失 （前記の計算でＡに利益がある場合）となります。
逆に、株価が1000円以下の場合は、Aはオプションを行使しないため、オプションの代価10万円がAの損失、 逆にBにとっては利益となります。

プット・オプション（売ることのできる権利）の保有者は、 相手方に対し、原資産を特定の期日までの任意の時点に、行使価格で、一定数量を売却する権利が与えられます。

A（買い主）がB（売り主）と、オプション取引を行い、「X社の株式を1年後に、 1株1000円で1000株売ることができる権利（プット・オプション）」を、対価10万円を支払って、 購入したとします。

【A（買い主）から見た場合】 (1)　1年後、X社の株価が800円になったとします。
この場合、Aは、X社の株式を800円×1000株＝80万円で、株式市場から購入し、さらに、Aは、Bに対し、 上記の権利を行使することにより、X社の株式1000株を、1000円×1000株、つまり、100万円で売却する ことができます。
この取引によりAは
（1000円×1000株）－（800円×1000株）－10万円（オプションの単価）＝10万円
の利益が上げられることになります。
(2)　１年後、X社の株価が1200円となった場合は、オプションを行使して1株1000円で1000株をBに売っても 意味がありません。
この場合は、Aはオプションを放棄することになります。
この場合は、対価10万円が損失となります。

【Ｂ（売り主）から見た場合】
(1)　上記(1)の場合、Aの利益10万円がBの損失となります。
(2)　上記(2)の場合、オプション代価である10万円がBの利益となります。

結局、1年後、株価が1株1000円以下の場合は、Aはオプションを行使し、利益を得ることになりますが、 そのAの利益-10万円（オプションの代価）がBの利益（前記の計算でAに結局損失がある場合）あるいは損失 （前記の計算でＡに利益がある場合）となります。
逆に、株価が1000円を越える場合は、Aはオプションを行使しないため、オプションの代価10万円がAの損失、 逆にBにとっては利益となります。

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